Drei wichtige Fragen, die Stockpicker stellen müssen

Die Leute lieben es, einzelne Aktien auszuwählen. Trotz des Berges von Beweisen, die darauf hindeuten, dass dies bestenfalls nicht profitabel und schlimmstenfalls eine rücksichtslose Verwendung Ihres hart verdienten Geldes ist.

In diesem Artikel werde ich den Mythos des Stockpickers diskutieren, die Beweise, die gegen Stock Picking sprechen, und drei wichtige Fragen auflisten, die sich Stockpicker unbedingt stellen müssen.

Was ist Overconfidence Bias?

Es ist nicht schwer zu verstehen, warum so viele Menschen von der Idee angezogen werden, in einzelne Aktien zu investieren, in der Hoffnung, dass „Den Markt schlagen.“ Abgesehen von Warren Buffet und einer Handvoll anderer Menschen, die derzeit auf dem Planeten leben, ist der Gedanke, dass man den Markt schlagen kann, ein klares Zeichen von Selbstüberschätzung.

Overconfidence Bias ist, wenn Menschen die Wahrscheinlichkeit eines guten Ergebnisses überschätzen und die Wahrscheinlichkeit eines schlechten Ergebnisses unterschätzen.

Selbstüberschätzung kann in einigen Lebensbereichen hilfreich sein. Zum Beispiel war mein Gedanke, dass ich in der gleichen Liga wie meine Frau war, als ich sie traf, ein klarer Ausdruck von Selbstüberschätzung.

Wenn es um Investitionen geht, kann Selbstüberschätzung schreckliche Auswirkungen auf Ihr Geld haben. Investoren und Händler, die einzelne Aktien auswählen, spielen die sehr reale Möglichkeit eines schlechten Ergebnisses herunter.

Forschungsergebnisse deuten darauf hin, dass Stock Picking eine schlechte Idee ist

Wenn Sie derzeit einzelne Aktien besitzen, empfehle ich Ihnen, das Papier von Hendrik Bessembinder von der Arizona State University aus dem Jahr 2018 mit dem Titel „Do Stocks Outperform Treasury Bills?“ zu lesen. Hier ist eine Zusammenfassung des Papiers und seiner wichtigsten Ergebnisse.

• Bessembinder untersuchte die Lebenszeitperformance der Auswahl einzelner Aktien in den USA seit 1926.
• 60% aller Aktien, die er untersuchte, hatten eine lebenslange Rendite von weniger als einem 30-tägigen US-Schatzwechsel (T-Bills).
• Das bedeutet, dass Sie bessere Renditen erzielt hätten, wenn Sie in T-Bills investiert hätten (die risikofrei sind), als wenn Sie seit 1926 in die Mehrheit der US-Aktien investiert hätten.
• 4% der US-Aktien machten 100% der Gewinne am US-Aktienmarkt seit 1926 aus.
• Bessembinder kam zu dem Schluss, dass „Die Ergebnisse helfen zu erklären, warum schlecht diversifizierte aktive Strategien am häufigsten hinter dem Marktdurchschnitt zurückbleiben.“

Die Ergebnisse dieser Forschung machen deutlich, dass die Auswahl von Aktien ein Verlustspiel ist. Durch die Auswahl einzelner Aktien haben Sie eine höhere Wahrscheinlichkeit, einen risikofreien Vermögenswert zu unterbieten, als den Markt zu schlagen.

„Normalerweise rate ich Kunden nicht, einzelne Aktien selbst auszuwählen, ich denke nur, dass es ein Narrenauftrag ist, einzelne Aktien auszuwählen“, sagte Erik Nero, CFP, CCFC, Gründer und Präsident von First Step Wealth Planning. „Es gibt einfach zu viel, was außerhalb unserer Kontrolle in Bezug auf die Performance einer einzelnen Aktie liegt.“

Wie Vanguard-Gründer Jack Bogle es ausdrückte: „Suchen Sie nicht nach der Nadel im Heuhaufen. Kaufen Sie einfach den Heuhaufen“.

Übersetzung: Investieren Sie nicht in einzelne Aktien, sondern in den gesamten Markt.

Das wahrscheinlichste Ergebnis ist nicht schön

Das Worst-Case-Szenario für Stockpicker ist, dass die von ihnen ausgewählte Aktie auf Null geht. Dies ist zwar selten, aber nicht unbekannt. Berühmte Beispiele sind Lehman Brothers und Enron.

Während es selten ist, dass die Investition in einzelne Aktien zu einem Totalverlust Ihrer Investition führen würde, ist eine sehr reale Möglichkeit, dass die Aktie, die Sie kaufen, im Preis fällt und sich nie wieder auf den Preis erholt, den Sie ursprünglich dafür bezahlt haben.

Eine Studie von J.P. Morgan aus dem Jahr 2014 untersuchte alle börsennotierten Aktien in den USA seit 1980. 40% der 13.000 Aktien in der Studie sanken um mehr als 70% von ihrem Höchstwert und erholten sich nie.

Übersetzung: Sie verlieren einen Teil Ihres Geldes.

Drei Fragen, die sich Stockpicker stellen müssen

Wenn Sie die Art von Person sind, die von den Daten nicht überzeugt ist (was wahrscheinlich der Fall ist, wenn Sie ein Stockpicker sind), werde ich ein nicht datenbasiertes Argument gegen die Auswahl einzelner Aktien vorbringen.

Hier sind drei Fragen, die Sie sich stellen sollten, bevor Sie einzelne Aktien auswählen.

Frage 1: Wer steht auf der anderen Seite dieses Handels?

Jedes Mal, wenn Sie eine Aktie kaufen, gibt es am anderen Ende dieses Handels jemanden, der bereit ist, diese Aktie zu dem von Ihnen verlangten Preis an Sie zu verkaufen.

Fragen Sie sich, wer ist diese Person? Die Chancen stehen gut, dass es sich um einen Finanzprofi mit viel Erfahrung oder Wissen über das gehandelte Unternehmen handelt.

Frage 2: Warum verkauft die andere Person diese Aktie?

Die Person am anderen Ende des Handels besitzt derzeit, dass und ist bereit, es an Sie zu verkaufen.

Fragen Sie sich, warum sie bereit sind zu verkaufen.

Der wahrscheinlichste Grund ist, dass sie der Meinung sind, dass die Aktie zum aktuellen Preis überbewertet ist oder niedrige erwartete Renditen in der Zukunft hat.

Frage 3: Was weiß ich, was die andere Person nicht weiß?

Sobald Sie sich gefragt haben, mit wem Sie handeln und warum sie bereit sind zu verkaufen, ist die letzte Frage, die Sie stellen müssen, was wissen Sie, was die andere Person nicht tut?

Welche Informationen haben Sie über das Unternehmen, in das Sie investieren, die Sie zuversichtlich machen, dass der Kauf zum aktuellen Preis eine gute Investition ist? Denken Sie daran, dass die Person am anderen Ende des Handels es für eine gute Idee hält, diese Aktie zum aktuellen Preis zu verkaufen.

Zusammenstellung

Wenn Sie alle drei Fragen durchdenken, ist hier das Bild, das Sie über die Auswahl einzelner Aktien zu zeichnen beginnen.

• Ich handele wahrscheinlich mit einem Fachmann, der über fundierte Kenntnisse über das betreffende Unternehmen und jahrelange Erfahrung auf den Finanzmärkten verfügt.
• Diese Person hat die gegenteilige Ansicht zu dieser Aktie wie Sie. Während Sie denken, dass es Zeit ist zu kaufen, denken sie, dass es Zeit ist zu verkaufen.
• Wenn Sie ehrlich zu sich selbst sind, ist es sehr unwahrscheinlich, dass Sie mehr Informationen haben als die Person, mit der Sie handeln.

Das zeichnet für mich ein ziemlich klares Bild. Die Leute wählen Aktien, weil sie zu zuversichtlich sind, dass sie dazu in der Lage sind. Wenn Sie sich historische Daten ansehen oder sich die drei oben aufgeführten Fragen stellen, kommen Sie zum gleichen Schluss. Die Auswahl einzelner Aktien ist eine schlechte Idee.

Lassen Sie sich professionell beraten

Trotz der begrenzten Erfolgschancen sind einige Leute immer noch daran interessiert, einzelne Aktien auszuwählen. Sie wären gut beraten, wenn sie ihren Ansatz mit ihrem Finanzberater besprechen würden, bevor sie große Änderungen an ihrem Portfolio vornehmen.

„Wir haben immer noch Kunden, die eine kleine Position in einem Unternehmen einnehmen möchten, das das Potenzial hat, der nächste Gewinner zu werden“, sagte Joe Dunat, MBA, Wealth Advisor bei Sturkie Wealth Management.

„Aber wie bei allem wird es mit einem ausgewogenen Ansatz für den gesamten Finanzplan gemacht.“

„Für diejenigen, die es wirklich als Hobby machen wollen, werde ich ihnen helfen, eine These für den Besitz dieser Aktie zu entwickeln und ihnen zu helfen, die Erwartungen an den Wert dieser Aktie zu definieren“, sagte Nero. „Dazu gehört es, das Unternehmen, die Grundlagen der Buchhaltung zu verstehen und wie dieses Unternehmen gegenüber anderen Unternehmen in dieser Branche einen Vorteil haben wird usw.“

„Aber ich neige dazu, zu finden, sobald ich dieses Gespräch mit Kunden habe, die meisten von ihnen fallen auf der Strecke, die meisten von ihnen wollen nicht die Arbeit machen, die notwendig ist, um das zu tun“, sagte Nero.

Weitere Expertenstimmen

Wir haben Finanzberater in der Wealthtender-Community nach ihren Erkenntnissen gefragt, wenn sie Kunden helfen, die an der Auswahl einzelner Aktien interessiert sind. Hier ist, was sie sagten:

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Die Auswahl von Aktien, die Sie selbst verwalten möchten, ähnelt dem Besitz einer Investition. Nehmen wir zum Beispiel eine als Finanzinvestition gehaltene Immobilie. Bei Immobilien entscheiden Sie sich dafür, Vermieter zu werden, und müssen alle Faktoren berücksichtigen, die sich auf die von Ihnen festgelegten Mietpreise, die von Ihnen ausgewählten Mieter und die Bedingungen der von Ihnen festgelegten Mietverträge auswirken. Sie profitieren von den Mieteinnahmen, müssen sich aber um Ihre Mieter und die Instandhaltung der physischen Immobilie kümmern, um sicherzustellen, dass die Kosten und die Zeit die Rendite wert sind.

Einzelne Aktien sind nicht anders. Sie können von dem Wachstum oder den Dividenden profitieren, aber sie müssen sich um Ihre Aufmerksamkeit auf ihre Leistung, die prognostizierte zukünftige Leistung und die Entscheidungen kümmern, die sich auf ihre Bewertung auswirken. Die Risiken, die Sie mit einzelnen Aktien eingehen, haben viel mehr mit Geschäftsrisiken zu tun, möglicherweise internationalen Risiken, wenn das Unternehmen global ist, und Faktoren, die für diesen Sektor und diese spezifische Branche einzigartig sind und über das Marktrisiko hinausgehen.

Genau wie bei einer Immobilie muss die Investition Ihrer Zeit, die in die Forschung und Analyse investiert wird, etwas sein, das einen positiven ROI erbringt, sowie etwas, das Sie gerne tun. Dies bedeutet, dass Sie eine Vielzahl von branchenbezogenen Publikationen überprüfen müssen, aber wirklich wissen, auf welche Frühindikatoren Sie sich konzentrieren müssen, die sich auf die einzelnen Positionen auswirken, die Sie innehaben, damit Sie kluge Entscheidungen für zukünftige Trades treffen können. – Michael Raimondi, Clarus Group LLC

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Wir lieben es, wenn Kunden eine aktive Rolle in ihren eigenen Anlagen für ihren Ruhestand übernehmen. Bevor wir Ratschläge geben, möchten wir wissen, ob Kunden diszipliniert vorgehen oder nur einen Newsletter abonnieren. Einige der Fragen, die wir unseren Kunden stellen, sind: Wie sieht Ihr Prozess aus? Woher wissen Sie, wann Sie kaufen müssen? Wann verkaufen? Wie messen Sie das Risiko für Ihr Gesamtportfolio? Wie sieht Ihr Kontinuitätsplan aus? SDas Abonnieren von Newslettern ist ideal für ergänzende Informationen, aber ohne einen disziplinierten Prozess neigen Kunden in der Regel dazu, unterdurchschnittlich abzuschneiden.

Das häufigste Risiko, das wir gesehen haben, ist, dass ein Ehepartner eine komplexe Anlagestrategie hat, ein Gesundheitsereignis hat und dann sein Ehepartner / seine Familie alles verkauft. Dies könnte zum ungünstigsten Zeitpunkt sein und möglicherweise viele Steuern auf gute langfristige Investitionen auslösen.

Der Beginn einer Beziehung zu einem Berater, der einen Teil des Vermögens verwaltet, kann zur Kontinuität des Gesamtportfolios beitragen, auch wenn Sie einen Großteil der Anlagen verwalten.  Diese Beziehung ist eine Gelegenheit, Ihre Anlagestrategie zu kommunizieren, Ideen voneinander abzuprallen und Ihrem Ehepartner zu ermöglichen, eine Beziehung mit jemandem zu beginnen, dem Sie beide vertrauen, falls Sie Ihre Anlagestrategie nicht mehr verwalten können.

In Zukunft kann dieser Berater einen Teil der Anlageverwaltung übernehmen, aber er ist sich Ihrer Liquidationsstrategie und Steuersituation bewusst und erspart Ihrer Familie eine hohe Steuerrechnung. – Amar Shah, Kunde First Capital