Ist der Tiefpunkt an der Börse? Was die Profis sagen, nachdem S & P 500 4.000 getestet wurde

Wie die alte Säge sagt, sind solche Meinungsverschiedenheiten das, was einen Markt ausmacht. Hier ist ein Blick darauf, wo die Bullen und Bären – und die dazwischen – gerade stehen.

Bullisch in der Breite

Die Ausweitung der Marktbreite – Messungen, wie viele Aktien in einem Index an einer Bewegung teilnehmen – „bestätigt, dass 2022 ‚Boden‘ drin ist“, schrieb Tom Lee von Fundstrat Global Advisors in einer Notiz am Donnerstagabend.

„Wir beginnen, eine Stärkung der Interna für die Aktienmärkte zu sehen, einschließlich wichtiger Führungsverbesserungen durch Technologie ($QQQ) und Small Caps ($IWM) und Maßnahmen wie Advance/Decline-Linien“, schrieb Lee.

Andere bullische Faktoren sind Anzeichen dafür, dass die Inflationsrisiken nachlassen, da die Benzinpreise sinken und die Lebensmittelpreise nachlassen, während die Gewinne im zweiten Quartal bisher besser als befürchtet waren und die Unternehmen eine Lockerung der „Lieferkettenprobleme“ melden, sagte Lee. Auch eine Reihe von zuvor bullischen Wall-Street-Strategen haben kapituliert und ihre S&P 500-Ziele zum Jahresende gesenkt, während institutionelle Anleger wohl in der Nähe des „maximalen Pessimismus“ liegen, basierend auf einer Umfrage der Bank of America, die ein Bruttomarktengagement auf dem Niveau von 2008 zeigte.

Kapitulation

Die Frage, ob die Bullen vollständig kapituliert, den Pool potenzieller Verkäufer erschöpft und die Voraussetzungen für einen dauerhaften Aufschwung geschaffen haben, bleibt Gegenstand der Debatte.

Die Futures-Positionierung durch Spekulanten ist „unglaublich bärisch“, sagte Barry Bannister, der CNBC am Freitag sagte, dass eine Sommer-Entlastungsrally den S & P 500 auf 4.200 oder 4.300 bringen könnte. Bannister, der den S & P 500 Anfang dieser Woche als in einem „säkularen“ Bärenmarkt befindlich beschrieben hat, hatte seine Forderung nach einem Anstieg von 10% vom Juni-Tief wiederholt, der den Index in einer von zyklischen Wachstumsaktien angeführten Erleichterungsrallye auf die niedrigen 4.000er Jahre bringen könnte.

Am Freitag stellte er in Frage, ob der S & P 500 die Juni-Tiefs ausschalten würde, und argumentierte, dass er eher einen typischen Midcycle-Lowdown als eine ausgewachsene Rezession erwartet. Der reale Rückgang des S & P 500 auf sein Juni-Tief liege nicht weit außerhalb des typischen Rückgangs, der mit der Rezession einhergeht, sagte er.

Skeptiker

Zweifler behaupten unterdessen, dass es noch viel zu früh ist, um Entwarnung zu geben.

Mike Wilson von Morgan Stanley, der den Ausverkauf richtig vorhergesagt hat, argumentierte Anfang dieser Woche, dass sich die „Gegentrendrallye“ des Marktes fortsetzen könnte, aber dass der Bärenmarkt noch lange nicht vorbei ist, selbst wenn die US-Wirtschaft laut Bloomberg einer Rezession ausweicht. Wilson hatte zuvor gewarnt, dass eine ausgewachsene Rezession den S&P 500 bis auf 3.000 senken könnte.

Skeptiker sind auch nach wie vor nicht davon überzeugt, dass die Bullen genügend kapituliert haben, um den Weg für eine dauerhafte Rallye freizumachen.

„Angesichts dieser immensen Abwärtsbewegung, die in die heutigen Aktienkurse eingebettet ist, schlagen einige vor, dass es jetzt an der Zeit ist, ein signifikantes Aktienengagement einzugehen. Natürlich könnten die Märkte technisch sehr gut überverkauft sein, und wir glauben, dass sich die langfristigen Aussichten für die Aktienrenditen seit Jahresbeginn deutlich verbessert haben, aber das ist etwas ganz anderes, als zu sagen, dass die Märkte die Talsohle durchschritten haben „, sagte Dan Suzuki, stellvertretender Chief Investment Officer bei Richard Bernstein Advisors, in einer Freitagsnotiz.

Suzuki bot eine Wäscheliste von Gründen an, warum die Anleger wahrscheinlich nicht ausreichend kapituliert haben, um sicherzustellen, dass ein Marktboden vorhanden ist.

Dazu gehören Bewertungen, die nach wie vor hoch sind, obwohl sie deutlich unter ihrem Höchststand liegen; Wall-Street-Strategen empfehlen nach wie vor eine Aktienallokation von 54,6%, nur leicht unter dem langfristigen Median von 56,2%; Die Wall Street kauft Aktien mit 57 %, fast die höchsten seit einem Jahrzehnt; und Volatilitätswerte, die unter Niveaus bleiben, die typischerweise einen Boden signalisieren; und Aktienströme, die signalisieren, dass Investoren immer noch kaufen.

In der Zwischenzeit schafft das weit verbreitete Gerede von Kapitulation ein eigenes Paradoxon.

„Wenn es alle juckt, unten in den Markt zu kommen, bedeutet das wahrscheinlich, dass wir noch weit von einer wahren Kapitulation entfernt sind“, sagte er.